2023年威马、雷丁倒下，2024年合创、极越扑街，哪吒汽车也是生死难料，新能源牌桌进入大洗牌阶段。备受外界质疑的蔚来，日前已先后两次传出要被其他车企收购的消息，分别是比亚迪和小米。难道蔚来真的撑不下去了吗？

近日，海通国际在一份研究报告中，提出“2025年五大猜想”，其中一个猜想是蔚来今年将被小米收购。这份研报一经发出，就引发轩然大波。如果这个猜想成真，将是汽车圈非常大的一个动作，可能引发行业极大涟漪。对此，小米集团公关部总经理王化，在微博上发文回应，虽未直接辟谣，但似乎间接予以否认。而蔚来方面就很直接，其品牌与传播助理副总裁马麟微博发文称：“猜想纯属虚构”。

事实上，这并非蔚来最近首次传出被收购的消息。去年11月，网传有比亚迪员工发文称，比亚迪与蔚来合作成立比未来汽车集团，比亚迪占股51%，蔚来占股49%。比未来汽车集团以165亿元收购蔚来汽车，比亚迪以提供资金和技术的方式支持。随后，比亚迪和蔚来对此均进行了澄清。比亚迪品牌及公关处总经理李云飞表示，这是“严重不实消息”。蔚来创始人和董事长李斌称，此消息为“胡说八道”，是“骗流量的手段”。

三个月内，蔚来频频传出被收购，让外界担忧它是不是像2019年那样，又快撑不住了。事实上并没有那么严重，这些消息或许与其遇到的“困境”有关。去年，蔚来售出22.2万辆新车，同比增长38.7%。看起来还不错，但与理想（50万辆）、鸿蒙智行（44.5万辆）相比，就差距很大了。更为严重的是，蔚来依旧深陷亏损泥潭，其亏损没有收窄，烧钱似乎看不到尽头。

去年前三季度，蔚来净亏损额为155.3亿元，基本与上一年同期持平。如果我们将时间线拉长，2018年至2023年，蔚来亏损和合计已达866.3亿元。这意味着，不到七年时间里，蔚来累计亏损超千亿，高达1021.6亿元。这样的烧钱速度和亏损情况，行业里也就恒大汽车能比了。当然，蔚来也有两个值钱的“资本”，具备一定被收购的吸引力：其一是营造的高端豪华新能源品牌力，其二是行业独门秘籍——换电模式。

至于小米收购蔚来，可能性并不大，因为蔚来的所谓好牌，雷军未必看得上。首先，小米汽车，并不需要蔚来高端豪华属性的加持。小米从造车伊始，就吸取了小米手机定位低端、品牌向上之路艰难的教训。首款车型SU7，平均售价甚至超过特斯拉Model 3，而且月销量也已超越Model 3，不到一年时间就大卖13.5万辆，创下新造车行业纪录。其第二款车型 SUV 小米YU7，将对标Model Y，定位也不低。

其次，小米SU7和即将到来的第二款车YU7，均为纯电车型。至于已有多种消息的小米第三款车，预计将是增程式车型。对于小米汽车来说，短期显然没有收购一个“换电模式”车企的必要。换电业务很有价值，但小米有很大主动权，目前已通过与蔚来合作的方式进行。从跟去年年底开始，小米汽车正式与蔚来开始充电补能网络合作，14000+蔚来充电桩入驻小米充电地图。

最后，小米不会主动背上蔚来这个沉重的包袱。自从造车以来，蔚来持续的高额亏损就备受外界诟病，2019年还因为资金链断裂而差点破产倒闭。不到七年就烧了上千亿元，蔚来目前依旧还看不到盈利的希望。小米如果今年收购蔚来，就等于要背负一个巨大沉重的包袱。这有可能会拖累小米汽车奔跑的速度，有点得不偿失。小米现在就“吃下”蔚来，未必能达成“1+1＞2”的效果。精明的雷军，肯定不会这样做的。